Uma parcela do mercado espera um ajuste de 0,75 ponto percentual para mais na taxa básica de juros, a Selic, no último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), nesta quarta-feira (11). Mas há também aqueles que esperam um aumento de 1 ponto percentual. Isso, no entanto, não significa que qualquer uma das opções vai atender as expectativas.
Existe uma resposta certa, que os agentes financeiros definem como necessária para confirmar que o Banco Central fará o necessário para a convergência da inflação. Essa resposta é o ajuste de 1 ponto percentual.
Atualmente, a Selic está em 11,25% ao ano, conforme definido na reunião de 6 de novembro do Copom.
“Estamos em um período em que a confiança perante o fiscal brasileiro está muito minada, e o Banco Central não pode correr o risco de perder essa confiança também”, diz Victor Furtado, head de alocação da W1 Capital. “Se eles optarem por apertar menos, a resposta deve ser negativa, com abertura de juros e câmbio subindo de novo.”
Ao longo dos últimos meses, as projeções de juros e inflação no Brasil cresceram com força. Parte dessa pressão decorreu do contexto externo (EUA e China), mas foi principalmente impulsionada pelo anúncio do pacote de ajuste fiscal, em novembro, que frustrou o mercado e bagunçou as referências futuras desses indicadores.
Para o time de research da XP, esta última reunião do Copom é definitiva para “retomar as rédeas das expectativas”. Segundo Caio Megale, economista-chefe do banco, os principais parâmetros financeiros do mercado estão desancorados: inflação, câmbio e juros futuros.
“O mercado entrou num processo de perda de referência. Ninguém sabe muito bem onde o câmbio vai parar, onde a Selic vai parar”, diz Megale.
“Agora, a gente precisa de um freio de arrumação um pouco mais claro, trazer todos os parâmetros para a terra do fundamento. Esse é o papel do Banco Central.”— Caio Megale, economista-chefe da XP
O economista espera o ajuste de 1 ponto percentual não somente neste encontro do Copom, mas na primeira reunião de 2025 também. A taxa terminal da Selic, segundo a projeção da XP, é de 14,25%, alcançada em maio do próximo ano.
