Os americanos precisarão ter paciência enquanto uma boa política tenta corrigir os erros do governo Biden
A vitória retumbante de Trump e dos republicanos em novembro sinalizou que o país está desesperado por mudanças, com os americanos dizendo claramente a Washington “isso não está funcionando” em relação ao estado atual dos EUA.
Embora o mandato possa ser claro, a execução dessa mudança será um desafio gigantesco. A administração Biden-Harris deixou nossa casa fiscal em completa desordem, limitando muitas das opções que estarão disponíveis para Trump, bem como colocando propostas de políticas centrais em desacordo com nossa realidade fiscal.
Aqui estão três dos maiores desafios que o novo governo terá que enfrentar.
Cortes de gastos e o déficit
Com uma dívida de US$ 36 trilhões, acima de 120% do PIB e crescendo a um ritmo de cerca de US$ 1 trilhão a cada 100 dias, e um déficit que é o dobro da média histórica em termos de porcentagem do PIB, qualquer corte de gastos exigirá uma coreografia cuidadosa.
Ferramentas e táticas que talvez pudessem ser usadas no passado agora devem ser utilizadas com muito mais cuidado.
Com os disruptores Elon Musk e Vivek Ramaswamy liderando o Departamento de Eficiência Governamental (carinhosamente conhecido como DOGE), eles serão facilmente capazes de identificar amplos cortes regulatórios e de gastos. No entanto, a execução deve ser priorizar aqueles esforços que aumentam o PIB antes de cortar gastos.
Grandes déficits governamentais têm sustentado o PIB dos EUA. Tirar um pouco disso imediatamente fará o oposto, reduzindo o PIB. Então, o crescimento do setor privado precisa ser turbinado primeiro. Caso contrário, se o PIB cair e entrarmos em recessão, os EUA verão uma receita tributária menor e então poderemos acabar com déficits maiores. Isso pode impactar a economia e os mercados globais também.
O foco e o plano são importantes, eles só precisam de uma implementação extremamente cuidadosa para que a economia não saia do controle no processo.
Produção de petróleo
Uma das três propostas do indicado ao cargo de Secretário do Tesouro, Scott Bessent, para seu plano econômico “3-3-3” (junto com o corte do déficit) é desencadear o crescimento aumentando nossa produção de petróleo em 3 milhões de barris ou mais por dia.
Mais produção, diz a teoria, aumentará nossa independência energética e reduzirá os custos em quase tudo. O desafio é que a indústria do petróleo precisa de um certo preço para operar lucrativamente e preços ainda mais altos para fazer os investimentos e encher o oleoduto (sem trocadilhos) para futuras perfurações e refino. Um artigo recente do Wall Street Journal observou que, “as empresas de energia dos EUA, em média, dizem que precisam que os preços do petróleo bruto WTI sejam de pelo menos US$ 65 o barril para que a perfuração seja lucrativa e US$ 89 o barril para que aumentem substancialmente a perfuração, de acordo com a última pesquisa do Federal Reserve de Kansas City.”
Especialistas acreditam que, mesmo com a desregulamentação do setor, pode não haver economia de custos suficiente para mudar essa dinâmica.
Tentar estimular o crescimento com a produção de petróleo quando há um piso rígido nos preços do petróleo do ponto de vista prático é um enigma.
Este é um quebra-cabeça que o governo Trump precisará resolver.
Tarifas versus dólar
O governo Trump tem se concentrado tanto nas tarifas quanto no dólar mais fraco, uma dinâmica que novamente cria um desafio paradoxal.
Em relação às tarifas , embora algumas das propostas possam ser a “arte da negociação” de Trump para implementar novos acordos comerciais e econômicos globalmente, outras tarifas podem ter efeitos negativos sobre pequenas empresas e o crescimento econômico geral.
Além disso, seria esperado que as tarifas fortalecessem o dólar americano. No entanto, um foco crítico da administração é enfraquecer o dólar para torná-lo mais competitivo globalmente e afetar muitas das políticas e objetivos da administração.
Trump, Bessent e equipe deverão ter dificuldades com aumentos generalizados de tarifas no contexto do que estão tentando alcançar no geral. Talvez tarifas mais direcionadas onde há problemas reais de segurança nacional é onde o desejo político se tornará realidade.
Trump alinhou muitos indivíduos fortes em sua equipe e tem uma visão empreendedora, mas sua tarefa econômica e financeiramente continua assustadora. Os americanos precisarão ter paciência, pois bons objetivos de política são confrontados com as duras realidades fiscais dos EUA.
