Os custos de empréstimos do governo britânico caminhavam para seu maior salto semanal em mais de um ano na sexta-feira, enquanto a libra enfrentava sua maior sequência de perdas semanais em seis anos, com o orçamento de impostos e gastos do Partido Trabalhista despertando preocupações sobre inflação e crescimento.
Os rendimentos dos títulos públicos de dois anos, que lideraram a liquidação à medida que os investidores reduziam suas expectativas de taxas de juros, subiram 30 pontos-base na semana até as 07h46 GMT, definindo seu maior aumento semanal desde junho de 2023.
Registrando a maior parte desse aumento após o orçamento de quarta-feira, eles subiram pelo décimo dia consecutivo na sexta-feira — seu maior período de perdas de preços em três anos.
Os rendimentos de referência de 10 anos subiram 26 bps, o maior movimento semanal desde outubro de 2023, tendo atingido seu maior nível em um ano na quinta-feira, em 4,526%.
Embora o aumento nos custos de empréstimos do governo e a queda da libra tenham incomodado alguns investidores, a velocidade e a escala da medida ficaram muito aquém da crise que abalou os mercados em setembro de 2022, após um orçamento provisório da então primeira-ministra Liz Truss que continha bilhões em cortes de impostos não financiados.
“2022 foi algo realmente fora da escala. Mas isso não significa que o que vimos esta semana não foi importante e teve um efeito no mercado”, disse a estrategista de mercado do City Index, Fiona Cincotta.
Os rendimentos aumentaram à medida que os mercados digerem os planos do governo, que adicionarão 70 bilhões de libras extras por ano aos gastos públicos em comparação com agora, de acordo com o órgão fiscalizador fiscal britânico.
Pouco mais da metade desse total é coberto por impostos mais altos e o restante por maiores empréstimos.
O OBR, cujas previsões sustentam os orçamentos do governo britânico, agora espera que a inflação tenha uma média de 2,6% no ano que vem, em comparação com a previsão anterior de 1,5%.
Os traders agora esperam pouco mais de 80 pontos-base de cortes nas taxas até o final do ano que vem, ou menos de quatro cortes a mais, tendo precificado bem mais de um ponto percentual antes do orçamento.
Os mercados ainda esperam um corte nas taxas na reunião do Banco da Inglaterra na próxima quinta-feira, mas reduziram sua visão da chance de um corte em dezembro para menos de 50%.
Alguns investidores disseram que as mudanças podem ser exacerbadas por mudanças de posicionamento, com muitos investidores favorecendo os títulos públicos antes do orçamento.
O BNP Paribas Asset Management, que administra 576 bilhões de euros em ativos, disse à Reuters na quinta-feira que havia encerrado sua posição sobreponderada em títulos públicos.
Neil Mehta, um gerente de portfólio na BlueBay Asset Management, disse que as mudanças nas expectativas de taxas de juros eram apenas uma “pequena parte” dos movimentos do mercado. Ele acrescentou que os stop outs em futuros de taxas de juros, onde as violações de níveis de mercado predefinidos estimulam a venda, também eram parte da dinâmica.
Enquanto isso, a libra esterlina subiu 0,3% em relação ao euro, embora ainda estivesse caminhando para sua maior queda semanal em relação à moeda única europeia em mais de um ano, com queda de 1%.
Em relação ao dólar, caiu 0,4% na semana, rumo ao seu quinto declínio semanal — o maior período desse tipo desde o final de 2018.
