A batalha contra a inflação parecia iminente no mundo rico há pouco tempo. No entanto, hoje, parece que a guerra foi vencida sem grandes perdas. Em muitos países desenvolvidos, a inflação anual, excluindo os preços voláteis dos alimentos e da energia, caiu para níveis mais toleráveis, variando de 3% a 5%, após picos de 5% a 8%.
Contrariando as previsões pessimistas dos economistas, não houve uma queda significativa na economia. O crescimento varia de um boom nos Estados Unidos a um crescimento respeitável em países como Austrália, Canadá e Japão, e um crescimento mais morno na Grã-Bretanha e na zona do euro. Apesar disso, não houve colapso econômico em nenhum lugar. No entanto, a inflação elevada deixou suas marcas.
Antes da pandemia de COVID-19, o mundo rico desfrutava de décadas de estabilidade inflacionária. Após políticas monetárias rígidas na década de 1980 e a adoção de bancos centrais independentes focados no controle da inflação, os aumentos de preços pareciam algo do passado. No entanto, a ideia de que a inflação estava permanentemente controlada também permeou os bancos centrais, que foram lentos em reagir ao aumento dos preços em 2021.
Por fim, eles elevaram as taxas de juros mais do que o inicialmente planejado. Embora a desinflação tenha sido mais rápida do que o esperado, os bancos centrais ainda enfrentam desafios. A inflação permanece acima de suas metas, especialmente nos Estados Unidos. Além disso, o público está mais atento ao risco de inflação do que antes, e as previsões para a inflação futura tornaram-se mais incertas.
Essa combinação de inflação volátil e credibilidade dos bancos centrais reduzida significa que os formuladores de políticas econômicas precisarão ser ágeis e estar preparados para ajustar as taxas de juros conforme necessário. O desafio é grande, mas a lição aprendida é clara: a vigilância contra a inflação deve permanecer constante.
