Os governos da zona do euro atingiram um marco histórico ao venderem uma quantidade sem precedentes de títulos diretamente a investidores em janeiro. Este recorde reflete uma demanda sem precedentes, impulsionada pela esperança de cortes nas taxas de juros para sustentar uma economia enfraquecida.
Essa tendência contrasta com as preocupações sobre as elevadas necessidades de financiamento em 2023, especialmente nos Estados Unidos, que provocaram uma crise de títulos, elevando os custos dos empréstimos para o seu nível mais alto em mais de uma década em outubro.
Em janeiro, os estados da área do euro arrecadaram um recorde de 73 bilhões de euros (79,1 bilhões de dólares) por meio de vendas de títulos sindicados, indicam dados do LSEG IFR de 30 de janeiro. Essas sindicações, nas quais os governos vendem obrigações diretamente aos investidores, são monitoradas de perto para avaliar a procura. Calcula-se que cerca de 725 mil milhões de euros de procura superaram esse financiamento, estabelecendo um recorde de 10 vezes, de acordo com cálculos da Reuters com base em dados de gabinetes de gestão da dívida e do IFR.
Essa procura expressiva supera o observado durante a pandemia de COVID-19, quando o Banco Central Europeu adquiriu bilhões de euros em dívida para conter os custos dos empréstimos.
“A surpresa foi notável, considerando as discussões sobre a iminente parede de oferta”, afirmou Maric Post, diretor da agência de dívida da Bélgica.
A Espanha também registrou um negócio notável, com a maior procura de sempre por títulos governamentais individuais, angariando 15 mil milhões de euros na venda de dívida a 10 anos.
O Barclays observa que, à medida que o Banco Central Europeu reduz as suas participações em obrigações, os mercados podem ter de absorver um valor recorde de 675 mil milhões de euros da dívida da zona do euro. Essa dinâmica é interpretada como um bom sinal globalmente, apesar das desafiadoras necessidades de financiamento quase recorde.
No entanto, os investidores estão cautelosos, destacando que os leilões, onde a maioria dos títulos é vendida, não foram tão bem-sucedidos. Eles ressaltam que métricas como o preço médio de corte e o nível de overbidding estão abaixo da média do ano passado.
Com a elevada procura, há também a preocupação de que os fundos de cobertura possam estar exagerando na exigência de melhores alocações, distorcendo os números da procura. Diante da incerteza política e monetária, os especialistas aconselham os governos a garantirem uma parte maior de seu financiamento mais cedo, prevendo uma competição intensa por recursos financeiros.
