A inflação na zona do euro pode diminuir mais rapidamente do que se pensava anteriormente e o crescimento econômico também deve permanecer fraco, disseram autoridades do BCE e novas pesquisas na sexta-feira, reforçando o argumento para um ritmo rápido de cortes nas taxas de juros nos próximos meses.
O BCE reduziu as taxas de juros pela terceira vez neste ano na quinta-feira, moderando as pressões de preço. Os investidores agora veem cortes nas taxas em cada uma das próximas quatro ou cinco reuniões do banco central, já que a inflação está a uma distância impressionante de sua meta de 2% e o bloco flerta com a recessão.
Fontes próximas às deliberações do BCE disseram que a inflação pode cair para 2% alguns trimestres antes do que se pensava anteriormente. Isso levou alguns definidores de taxas a defender na quinta-feira a retirada da promessa de manter a política rígida, disseram as fontes, um sinal implícito de que mais cortes de taxas estão por vir.
Falando em uma postagem de blog na sexta-feira, o governador do banco central da Estônia, Madis Müller, também argumentou que a perspectiva mudou significativamente desde as últimas projeções do BCE em setembro.
“O crescimento econômico será mais modesto do que o esperado há apenas um ou dois meses, e isso provavelmente também reduzirá a pressão por aumentos de preços”, disse Müller.
Essa visão foi reforçada pela Pesquisa de Previsores Profissionais do BCE , que mostrou que a inflação retornaria a 2% muito mais rapidamente do que a equipe do BCE espera agora.
Ele previu um crescimento de preços de 1,9% no próximo ano, abaixo dos 2% previstos três meses atrás e bem abaixo dos 2,3% que o BCE havia previsto para o ano como um todo.
O BCE vê a inflação em apenas 2% no último trimestre de 2025, mas a pesquisa sugere que isso pode acontecer muito mais rápido, especialmente porque o crescimento subjacente dos preços também desacelerará.
Muitos economistas revisaram suas próprias previsões desde que a inflação caiu para 1,7% no mês passado, sua menor taxa em mais de 3 anos, e os preços fracos da energia, juntamente com o crescimento anêmico, prenunciam pressões moderadas sobre os preços no futuro.
“Vemos a inflação voltando para 1,9% em outubro e cruzando 2% novamente em dezembro”, disse o HSBC em nota. “Deve então oscilar entre 1,6% e 1,8% durante a maior parte do primeiro semestre de 2025.”
Parte da razão pela qual formuladores de políticas e investidores financeiros veem cortes rápidos nas taxas é que o crescimento econômico continua a vacilar.
De fato, uma pesquisa separada do BCE com empresas líderes registrou uma desaceleração adicional no ímpeto empresarial, mesmo que elas ainda tenham visto algum crescimento modesto à frente, já que a expansão nos serviços compensa uma recessão na indústria.
O clima ruim entre as 95 grandes empresas não financeiras pesquisadas refletiu preocupações crescentes sobre competitividade, incerteza sobre a transição verde, altos custos e preocupações com desenvolvimentos políticos.
“Isso estava fazendo com que as empresas reduzissem os investimentos e se concentrassem no corte de custos, o que também pesou na confiança do consumidor”, disse o BCE, com base em uma pesquisa com 95 grandes empresas no final de setembro.
Tudo isso contribui para uma maior moderação no crescimento dos preços, disseram as empresas, possivelmente reforçando o argumento para que o BCE corte as taxas de juros rapidamente.
O BCE passou os últimos três anos lutando contra o pior surto de inflação em mais de uma geração, mas alguns formuladores de políticas agora acreditam que há um risco realista de que o banco volte a ficar abaixo de sua meta de 2%.
“A direção (da política) é clara aos meus olhos – devemos continuar a cortar nossa política monetária restritiva de forma apropriada”, disse o chefe do banco central francês, Francois Villeroy de Galhau, na sexta-feira. “Mas o ritmo deve ser guiado por um pragmatismo ágil.”
